尝试与风险同行

■ 口述：武永生    整理：本报记者  薛洁

    提到云南玉溪，人们首先想到的一定是烟草。殊不知除了烟草玉溪还有矿产，我就是靠做矿积累起财富的，用句时髦的话是做资源类起家的。我原来是一所乡镇学校的老师，又当过多年校长，后来转行开矿，做了十几年慢慢形成家族企业。挣了些钱后，银行就纷纷找上门来，不夸张地说，我是玉溪各家银行的VIP，手里的钻石卡一大沓。因为住家附近有一个建行网点，经常去那里办业务，久而与网点的工作人员就熟了。后来陆续在建行买了利得盈、保险和基金。记得2008年底，网点经理打电话告诉我，建行玉溪分行马上要成立财富中心，邀请我做开业嘉宾，还说为了给我提供更专业的服务，今后网点客户经理和财富中心理财师共同为我服务。

    这些年，玉溪各家银行的理财产品其实都差不多，但高风险高收益的不多。两年前，我买过一款股权类理财产品，这类产品行业风险较高，期限长达7年，几乎没有流动性，但我喜欢赌未来。别看我今年50岁了，承受风险的能力还可以。

    前几年，大家都觉得现金为王，可从去年起，这个问题变成了一个矛盾，就拿我来说，持有现金面临通胀贬值的风险，不持有也有风险，不如购买一些高收益的理财产品，或许能搏得高收益。这两年，玉溪各家银行的理财产品收益没有超过10%的，能有6-7%的收益已经算不错了，主要是信托类的产品。我对这个收益不太满意，我认为银行的财富中心不应回避风险，而要驾驭风险。

    去年10月，建行财富中心的客户经理小胡打电话告诉我，他们正在发行一款叫定向增发的指数化基金，她解释说，这个基金是投资于二级市场上市公司股票的定向增发，流程是定向增发机构改先从投资者手里募集到资金，然后到一级半市场以7折或8折拿到股票，然后锁定资金12个月，接着就是3个月的运作期，在这3个月内投资人会择机卖出股票，产品期限15个月。小胡特别叮嘱，这是一款高风险产品，不承诺收益。

    从小胡的解释中，我觉得这款产品风险不低，但实现高收益也有比较大的可能性，我尤其想知道最大风险在哪里。于是第二天我如约来到建行财富中心，跟小胡进一步了解。她分析说，定向增发指数化基金与股票型基金有可比性，假如能承受股票型基金的风险，就能承受这只基金的风险，而且这款产品的性价比远远高于股票型基金。她分析了几个原因：一是定向增发机构能以折扣价拿到上市公司股票，其安全边际远大于股票型基金；其次，能够做定向增发的机构都是业绩优异的机构；第三，不是每只股票都可以定向增发股票，只有证监会批准的好的上市公司才可以进行定向增发。所以这类基金的最大风险是市场风险，但因为这只基金具有指数化及增强型的运作思路，即投资管理人在不同时期不断募集资金参与定向增发，市场点位高时少参与，市场点位低时多参与，这样可以大大降低市场风险。

    她跟我讲了一个多小时，让我回家考虑清楚，如果承受不了风险，整天担惊受怕的，收益再高也划不来。我告诉她用不着回家考虑，当即决定购买300万元。

    其实我能有今天的风险意识，与小胡不断灌输的资产配置理念有很大关系。原来我属于稳健型投资者，只买基金、保险和固定收益类产品。有一次，小胡打电话提醒，基金不能总放着不动，要调整。“基金不是长期投资吗？”我不解了。“长期投资没错，但是要长期不断地投资。如果持有的基金，最近一年在同类基金中的表现很差，就是出掉，转换成表现更好的基金。

    后来我把基金都拿给小胡看，让她帮我诊断，小胡说我的股票型基金配置偏多，建议清掉几只。现在我的基金都归她管理着。熟悉以后，她建议我购买一些与股票型基金风险相当的产品。接触三年多了，我对她非常信任，现在她是我名副其实的投资顾问。

    最后，还是说说我的定向增发基金吧。这只基金是去年10月成立的，5个月后收益达到了1.29元，今年1月大盘2600点时跌到0.88元，大盘站上3000点时，它的净值一度达到1.49元，现在的净值是1.26元。还有8个月就能见分晓，一切都要看市场表现和投资管理人的运作水平。谁知道呢！不确性就是风险，但冒风险的同时也会收获惊喜。

（建行云南省玉溪财富管理中心亦有贡献）

 

 

欧洲美元市场与人民币国际化

辛乔利

    喝下午茶是英国的文化传统，早在维多利亚时期就开始盛行。骨瓷茶具、银质小匙和成套的奶罐、糖罐，再配上精致的小甜点，透着英国人优雅的生活态度。当然喝下午茶在英国也是一项不可或缺的社交活动，人们借助下午茶促进感情交流，或谈天或说地。然而，如果你是银行家，被英格兰银行邀请喝下午茶就是另外一回事了，素以监管宽松著称的英格兰银行以喝下午茶的方式对你的经营提出警示。

    1955年6月的某一天，英国的米特兰银行（目前已被收购）就享受了一次这样的“待遇”。期间，英格兰银行要求该行主管解释财务报表上的一些奇怪交易，主要是涉及来自海外的美元存款和交易。米特兰银行实话实说，英格兰银行听罢，并未有任何表态，而是对这一特别现象表现出极大兴趣。

    当时的英国正在走下坡路，日不落帝国的光环逐渐褪去，殖民地纷纷要求独立。在经历了多年战争蹂躏后，英国百废待兴，恢复经济增长最缺的就是资金，难以回避的事实是英镑早已随着英国实力的下降让位给美元。而马歇尔援助计划大量贷款都是以美元结算，英国急需的燃料和食品也需要美元购买。

    其实，米特兰银行所经营的业务起因是多方面的，首先，美苏冷战让东欧和亚洲的共产主义阵营倒吸一口冷气，大家的心中都悬着一块石头，就是在美银行账户随时有被冻结的风险。转移到伦敦这个老牌金融中心是顺理成章的选择。

    美元存款转移还有一个重要原因是美国监管当局为了金融秩序的稳定，推出存款准备金、Q条例和存款保险等一系列严格的监管规定。监管当局的本意是限制美元外流，谁知起到的作用刚好相反。

    大量海外美元流入英国，伦敦在即将失去金融中心的危难时刻获得上帝抛来的橄榄枝。对于突如其来的海外大量资金，英格兰银行暗喜，并顺势推出一条两全其美的规定，允许金融机构在伦敦交易境外美元，但为了保护本国市场，要求只限非居民。英格兰的一个看似不经意的决定诞生了一个前所未有，一个纯粹意义上的国际金融市场。纯粹意义在这里意味着不受任何国家的监管。这就是欧洲美元市场的诞生，其实，取名叫欧洲美元，也包括瑞士法郎，日元。欧洲美元市场演变成为一个庞大的离岸货币市场，对全球的经济发展和金融市场产生的影响意义深远。

    离岸市场最初是欧洲银行的天下，进入欧洲美元市场一时成为潮流。美国的银行并未加入，但面对国内监管高压，美国银行的生存都成为问题，加上银行储户纷纷转移账户，眼见利润被国外银行抢走，美国银行别无选择，在客户的要求下小心翼翼走出国门，纷纷到伦敦和其他国家和地区设立分支，涉足欧洲美元市场业务，成为银行新的利润增长点。

    截至1988年，欧洲美元的存款市场达到4万亿，超过美国国内存款总量，影响不言而喻。最终，美联储禁不住诱惑在国内开辟离岸美元市场，推出国际银行设施（IBF），允许美国国内银行设立专门账户为非居民提供便利。

    欧洲美元市场带来的从债券、货币到新筹资平台的一系列创新，从规模到品种前所未有，为全球金融市场增添新活力，为新型市场经济腾飞提供了帮助，为全球化铺平了道路。欧洲美元市场的兴旺从某一方面加快推动了美元国际化步伐，让美元在国际结算、交易投资和储备方面以绝对优势占领市场。

    从离岸美元市场的崛起与繁荣我们似乎可以看到离岸人民币市场的希望。随着人民币国际化步伐加快，人民币正同美元和欧元一道步入全球三大结算货币之一，这意味着全球的金融市场将增添一名新成员。

    人民币国际化为商业银行带来巨大商机，最受益的将是中国的金融机构。面对这样一个崭新、充满诱惑的离岸人民币市场，我们将迎来一系列考验，尤其对于长期以来一直找不到突破口的海外业务无疑带来一股春风。

    人民币国际化为建行海外机构无论是在经营模式、业务规模、客户基础、产品种类和销售渠道方面都将带来新突破。人民币国际化进程中必将形成新的产品创新驱动力，并关系到现有、新增客户和新型市场的培育、维护和拓展。面对崭新的经营环境和客户需求，我们需要重新定位海外业务，设计新的盈利模式，需要远见卓识，从更高层次上审视业务发展战略。借助本币优势，银行海外机构在存、贷款、结算支付、资产管理、银团、债券发行、上市、汇率避险产品与工具等方面在离岸市场将形成新的核心竞争优势。

    全球海外网点是人民币国际化的操作平台，而全球化网络是拓展人民币国际化相关业务的基础设施，要求我们必须加快海外网点的布局，同人民币国际化紧密相连。

    当年正是美元的离岸市场为美元国际化带来腾飞，也为美国的商业银行国际业务开辟一条新渠道，美国银行的海外业务由此有了长足发展。在长久低迷的环境中找到了新的利润增长点，反之，离岸美元市场的兴旺也带动了美国银行海外网点的发展。从长期看，随着人民币国际化的进一步深入，随着境内外客户对人民币使用需求方面的进一步增加，人民币离岸市场必将对银行的海外业务的拓展与兴旺产生深远影响。

    当然，人民币国际化目前还处于刚刚起步阶段，在一些关键要素方面还存在着诸多障碍，人民币可自由兑换、汇率市场化、资本管制完全开放方面还有很长的路要走。另外人民币国际化也同中国的经济发展和深层次的金融改革密不可分，涉及到中国金融大战略的核心内容，因此，人民币国际化必将是一个渐次推进的过程。

 

 

高端信用卡“高”在哪里

在信用卡的一般等级划分中，依次是普通卡、银卡、金卡、白金卡和最高的无限卡。各个银行组织发行的高端卡以黑色居多，神秘和高贵也正是高端卡所具有的一种特性。

■建行信用卡中心市场发展团队吴宇凯

    VISA国际组织曾经有一个白金信用卡的使用数据，客户在境内平均每卡消费是金卡的5倍，境外平均每卡消费是金卡的11倍。根据我们的观察，建行的高端卡客户每年刷卡消费平均达到了100万以上。在这些消费中，高端客户的特殊需求更集中在金融支付和授信额度上。我们看到，高端客户的商务旅行频繁、支付高，预订高级酒店、用餐、交通工具上的支出是一般信用卡的5-7倍。在考察国外高端卡的设计理念时发现，大家的出发点基本相同，即赋予较高的授信额度、丰富的权益以及提供全球白金秘书平台等。

    因此，在推出这张钻石信用卡时，我们希望靠特色树品牌，当时的“六项之最”刷新了国内信用卡的权益记录，现在我们又把原来的“六项之最”升级为“八项之最”。为什么把权益一再提升，是为了在细节上能做到独特。

    比如，在最能体现客户身价的公共交通意外保险方面，突破国内单个保险公司承保极限，由四家大型保险公司共同承保，最高保额达到3000万元，并且涵盖飞机、轮船、铁路、汽车等多种交通工具。在健康关爱服务方面，我们是以家庭为单位，客户的家属也可以享受到三甲医院贵宾预约挂号和全程导诊服务，而且是无限次的。

    有两个真实的例子，一位客户到泰国旅游，遇到该国政治动乱普通交通工具中断，我们把他的额度及时调整，买了特殊的高价机票平安返回。还有很多到法国去深度游玩的客户，事先查询好的喜爱的酒店还是由于种种原因寻找不到，我们在当地的平台就协助他们寻找到了满意的酒店，并预订上了当地航空公司的机票。

    从服务技术手段上来说，信用卡业务包含很多感性因素，客户需求是基于体验的，用卡时要有尊贵贴心的感受，也会担心刷不通，这有别于技术性很强的投行业务。因此，我们会对高端卡进行动态管理，在额度上，赋予客户一个日常额度和一个影子额度，在不需要那么多额度时保持稳定，在一段时期需要高额度时，银行有力量把它提高。比如当客户刷卡达到额度的70%时，系统会自动为其增加30%左右的额度。

    今年4月，福布斯2011全球华人富豪榜首次发布。从华人富豪的地区分布来看，中国大陆以115位全球富豪占据华人富豪榜逾半壁江山（54%）。可见，高端卡是有丰富的客户基础的。

    高端信用卡聚焦在消费上，财富卡和私人银行卡是建行财富管理与私人银行部推出的两张高端卡，更具身份识别功能，两者并不矛盾，在权益上有重叠也有互补，建议客户出行时两张都随身携带。

 

■建行信用卡中心市场发展团队朱晓倩

    银行发展高端卡主要是为了维护和发展自己的VIP客户，客户在享用时也得到了极特殊的待遇，所以说，高端卡让客户和银行的关系更加紧密了。

    高端卡在国外来说也是各家银行重点打造的，但与国内银行的侧重点不太一样。我们关注权益设置；而国外银行不仅关注权益本身，还重点体现急客户所急，比如国际救援服务。

    从国内客户来看，当遇到一些麻烦事时马上会想到找秘书，而不是银行。其实高端卡能解决客户许多很个性的燃眉之急。举个例子，比如在海外生活的孩子生病了，你可以找到高端卡的发卡银行，让其通过国际SOS服务平台，帮你联系好医院或医生，甚至会把药品送到孩子住所。如果你想在女朋友生日之时给她个惊喜又无从下手，也可以致电高端卡客服，白金秘书服务会给您策划一个特殊的生日礼物，如果有一个生日宴会，甚至会把菜单、厨师都安排好。

    虽然现在卡的权益我们已经做到无懈可击了，但未来还有很多事可以做，比如在提高质量和体验上。机场贵宾厅的服务人员态度是否足够贴心，识别卡的能力是否准确无误，这些都是需要不断完善的。以后我们也会考虑安排一些互动类的活动，让客户有更多了解银行服务的渠道。

 

■建行信用卡中心服务流程管理岗周岚

    客户对于钻石信用卡咨询的比较多的主要有两个，一个是额度够不够高，一个是是否能及时快速的享受到卡中的权益。额度方面，客户临时性调高额度的需求比较多，主要由于出国或者宴请需要短期提高额度。我们可以在最短15分钟以内实现额度的调整，当然，这基于是临时性的调高，比如1-2个月，调高的幅度不大，比如1-2万。如果是永久性提高，或提高的幅度很大，我们就需要问明原因，索要新的资信证明材料，办理时间为1-2天。

    权益方面，客户对高尔夫、机场贵宾厅的服务使用的比较多，对于服务质量提出了高要求。拿高尔夫球场预定来说，客户希望即刻就能实现预订，我们在此方面是可以做到当天来电当天打球的；机场贵宾厅服务方面，各家机构开展的比较多，但客户最关心的是是否能快速进去，拿出来卡片对方能知道他是谁。在国内各地飞行，候机时间一般在半个小时到一个小时之间，在这样短暂的时间里，软件服务更重要，因此，我们在服务人员培训、卡片识别方面多下了功夫。

 

 

专家与管家

——记建行财富卡、私人银行卡苏州首发仪式暨苏州分行《管家》客户服务体系发布会

 

图片为“名家名品沙龙”商品优购鉴赏现场。图片提供／建行苏州分行

    6月中旬，“中国建设银行财富卡、私人银行卡苏州首发仪式”在苏州分行正式拉开帷幕，苏州分行的“《管家》客户服务体系发布会”及其“名家名品沙龙”同时揭幕。本次活动邀请了《环球财经》主编、著名自由经济学家向松祚，中国曲艺家协会副主席、著名评弹表演艺术家盛小云，以及陶文瑜、叶放、陈如冬等作家、画家。

    据苏州分行个人金融部负责人介绍，财富卡、私人银行卡具有现金存取、支付结算、综合理财、购物消费、账户管理等功能，面向个人金融资产300至1000万元高净值客户发行。“双卡发行也标志着苏州分行面向高端和顶级客户的综合化服务又迈上了一个新台阶。” 苏州分行副行长黄松鹤表示。苏州分行还专为持卡人打造了《管家》服务体系，提供了涵盖个性化金融服务、家庭健康关爱等优先优惠以及包括“名家名品沙龙”在内的尊贵私享三大方面、共60多项专属权益。

    在“名家名品沙龙”上，瞩目的“名品”是GUCCI、PRADA、DIOR等十余种国际一线、二线高端时尚奢侈品牌的千余款手包、钱夹、皮带和香水。选择这些消费宠儿，是因为其品牌发展背后都经历过不懈的努力和奋斗，具有独特的设计内涵和理念。现场的奢侈品专家也为客户们讲述和介绍了这些品牌的故事：Dior最常见的代表色是金色，因为“Dior”在法文中是“上帝”和“金子”的组合。金属吊扣、绗缝菱形棱格、羔羊皮、95道精细的工序，一个精致的手袋在1995年一诞生，就找到了一位再合适不过的主人—戴安娜王妃。1995年，Dior公司赞助的塞尚画展在巴黎大皇宫展出，开幕式上希拉克夫人向戴安娜王妃赠送了Dior新款包。这款包就是Lady Dior，现已成为优雅品味的象征。PRADA在近百年的发展过程中，创造出了兼具经典色彩和创新精神的时尚理念，品质卓越的手袋、旅行箱、皮质配件及化妆箱等系列产品在意大利上层社会拥有极高的声誉与名望，PRADA产品所体现的价值一直被视为日常生活中的非凡享受。PRADA创始人的孙女Miuccia通过她天赋的时尚才华不断地演绎着挑战与创新的传奇，给这个历史悠久的著名品牌赋予了新的发展元素与活力。电影《穿Prada的女人》也告诉了我们她的魔力所在。

（建行苏州分行陆建农　吴倩）

 

 

品茗论市话基金

——建行河南省新乡分行举办“基金诊断”活动

    市场扑朔迷离，基金净值缩水，投资者再次陷入迷茫：是割肉还是补仓？面对媒体良莠不齐的“专家”和真假难辨的信息，投资者同样感到无所适从。建行河南新乡分行举办的“基金诊断”活动为客户解读宏观经济政策和市场分析的同时，也为基金持有人授业解惑，并提出建设性的投资建议。

    5月份，该行邀请20余名AUM值200万元以上或持有基金市值100万元以上的大客户参加“携手名家·品茗论市”沙龙活动。中国素有礼仪之邦之称谓，茶文化的精神内涵即是通过沏茶、赏茶、闻茶、饮茶、品茶等习惯和中华的文化内涵礼相结合形成的一种具有鲜明中国文化特征的一种文化现象，也可以说是一种礼节现象。茶友们先是听取健康讲师《茶文化与健康饮茶》的精彩演讲，并欣赏了茶艺师进行的现场茶艺和茶道表演。在品茗论茶中，来自鹏华基金公司的基金经理为茶友们展望了未来中国经济走向，并就大家关心的问题进行了互动和面对面的沟通。

    经过2010年的大幅调整，今年以来，被投资者寄予厚望的资本市场再次陷入上下两难的境地，基金投资者信心遭受重创。在第二天举行的基金诊断活动中，央视财经频道和凤凰卫视的财经评论员、申银万国市场研究部总监钱启敏以“通胀背景下投资策略”为主题为大家作了精彩演讲。钱启敏认为：A股市场近期的调整有三大主因，一是通胀压力依然严峻，投资者对政策收紧的预期经过暂时的缓解后再次绷紧；二是货币紧缩政策效应凸显，经济增速放缓，资金的紧张与成本的增加致使许多中小企业再次陷入困境；三是市场扩容的加速使本来就面临资金面趋近的A股市场失血严重，尤其是国际板推出越来越近的消息使市场信心受到进一步打击。对于后市展望，钱启敏说：股市场当前的整体PE水平已经接近2008年的1664点和2010年2300点的水平，特别是蓝筹股的估值处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高，从估值水平来看，由于中小板和创业板等部分个股市盈率高企，引发估值结构重整。整体看市场向下空间有限，但目前不确定性因素较多，市场将延续震荡格局。随着CPI的见顶回落，下半年市场将逐步趋稳，并会产生一波较大级别的行情。最后，钱启敏引用了投资大师巴菲特的一句话与大家共勉：在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

    作为中高端客户个性化金融理财服务系列活动之一，“品茗论市”与“基金诊断”活动为中高端客户提供了一个与专家面对面交流的平台，客户对建行提供的健康理财、理智理财新理念表示赞赏。

（建行河南省新乡财富管理中心王浩民）